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2017年棉花采摘加工全面展开
  2016年双十一夜盘,郑棉期货价格从涨停瞬间至跌停,波动之巨,令人记忆犹新。2017年棉花采摘、收购、加工全面展开,马上再次迎来双十一,那么去年的行情是否可能重演?

  一、商品市场今时不同往日

  回顾去年,从2016年9月开始,商品市场连续7周大幅上涨,指数从126.62点飙升至155.93点,累计上涨29.31点,涨幅23.15%。

  外围整体看涨气氛浓厚,受此影响,2016年9月中旬,郑棉启动上涨,并在11月11日日盘收于涨停,当日夜盘开盘后再次直接封于涨停。只是随后市场风云突变,价格普遍冲高跳水,郑棉则瞬间打至跌停,盘中波动幅度达1770点。

  而现阶段,商品市场处于大幅回调当中:黑色价格持续大幅下跌、橡胶暴跌将此前涨幅全部吞没、农产品普遍处于弱势。整体看,商品的调整尚未结束,因此,外部市场对棉价的支撑有限。

  二、新棉收购、加工进度快于往年

  皮棉方面,截至10月10日,2017年度新疆棉累计加工64.34万吨,是近4年加工进度最快的一年,较16年同期增加36.75%。

  籽棉方面,根据中国棉花协会统计,目前全疆采摘进度预已经达到35%,远高于去年同期15%的水平。

  运力方面,2016年9月后,受货运新规和运力紧张影响,疆棉出运困难,运费上涨,不能及时运至内地,导致内地空档期加长。

  今年,根据全国棉花交易市场统计,2017年9月25日-10月8日,公路出疆棉运输量总计4.65万吨,同比增加1.85万吨,增幅66%。9月25日开始,出疆棉公路运输量日均3000吨左右,发运量明显高于同期。

  概括起来,新年度新棉上市的特点是:收购加工进度快、上市量大、运力不紧张。而9月份刚结束抛储,纺企棉花原料库存普遍充裕。这意味着在本就没有供应断档期的情况下,目前新棉供应还在快速增加。

  三、全球棉花大幅增产

  USDA10月报告显示,2017/18年度美国棉花产量同比增加88.2万吨,增幅23.74%,印度产量同比增加76.2万吨,增幅13.21%,剔除中国以外的全球产量同比增加278.9万吨,增幅15.33%,期末库存同比增加242.8万吨,增幅26.7%。

  在全球棉花大幅增产的背景下,全球棉价面临压力,ICE价格上行空间有限,由于中国抛储价格有50%的权重是由国际棉价决定,因此,外盘承压也限制了郑棉的上涨空间。

  四、内外价差扩大、美棉销售加快

  2016年,由于前期国内棉价大幅下跌,内外棉价差大幅收窄、甚至一度消失,使得国内纺织企业的竞争力增强。但2017年,由于国内棉价一直居高,导致内外价差持续扩大,目前内外棉完税现货价差已经达到3000元/吨。价差扩大一方面会导致外棉销售加快,一方面会削弱下游企业的竞争力。

  而另一方面,截至2017年9月29日,美国已经累计净签约出口17/18年度棉花178.4万吨,完成USDA预计出口总量的53%,为近五年最快;目前距本年度结束还有43周,美国只需每周销售3.4万吨,就能完成USDA的预期出口量。

  美棉出口销售进度快主要因为价格低廉,吸引下游采购。在全球增产的格局下,美棉大量出口意味着提前抢占市场,会给其他国家增添压力、抑制全球棉价。

  五、储备去库存主题不变

  2014年以来,中央一号文件的主旨就是推动农业市场化改革。2017年抛储结束后,棉花仍有522万吨储备库存,在历史上处于高位。因此,明年国家仍会继续实行去储备库存,既能满足下游的用棉需求,也符合我国农业市场化的大方向。而这对棉价的制约是长期存在的。

  六、总结

  由于商品市场整体格局偏弱,外部环境无法为棉价提供向上支撑。基本面上,抛储延期至9月底,充分考虑了新旧交替阶段下游的用棉需求,而当前恰逢北半球新棉大量上市阶段,短期供应非常充裕。3月,新一轮抛储将再次展开。

  因此,留给现货企业出货的时间窗口较小,棉价压力随时间后移增加,企业将面临比17年更严峻的卖货压力,综上所述,去年双十一暴涨暴跌行情不会再重演。


  (文章来源:中国棉纱网)
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