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郑棉郑纱强势涨停
    今日棉花期货及棉纱期货再次涨停,CF905合约已经逼近19000元/吨,主力合约CF901也达到18555元/吨,较15号上涨2000元/吨以上,同时棉纱期货持仓量及价格也被带动。这波期货上涨之后棉纱出现一波涨价潮,涨幅多在500-1000元/吨,较大累计涨幅已经超过1000元/吨,但是仍然赶不上棉花及棉纱期货上涨幅度,那么在期货带动之下现货市场如何呢?三大棉纺原料及纱线又是如何变化的呢?
一、棉花棉纱期货强势上涨
    据了解,经过棉花期货前一波上涨,棉纱成交价逐渐跟进,近两日部分纺企反映成交量有所减少。今日棉花及棉纱期货再次大涨,这是否将促进纯棉纱厂商再次提价呢?今日沟通下来多数厂商表示暂时观望,进口纱现货部分暂时不报价,观望之后再定,少数厂商报价再次上调,预计明日涨价企业增多。然而目前下游织厂却较难跟进,涨价难度大,再加上订单逐渐减少,因此本轮涨价织厂多数持稳,少数出现小幅上涨。
二、三大棉纺原料价格对比
    由上图可以看出,在5月16日之前棉花价格表现平稳,粘短价格处在下跌过程中,而涤短表现平稳,经过5月16日之后棉花期货大涨,棉花现货及粘短价格开始上涨,目前棉花一口价现货累计上涨500元/吨以上,而粘短价格也上涨500元/吨以上,涤短表现相对平稳。粘短与棉花相关性较强,本轮粘短价格上涨主要是受棉花上涨带动;而涤短与棉花替代性偏弱,因此对涤短带动作用有限,涤短更多的受原油影响,近日原有价格下跌,国内聚酯原料成本塌陷,涤短价格也出现小幅下滑。
三、三大纯纺纱线价格及利润对比
    5月下半月受原料影响,纯棉纱价格出现上涨,人棉纱涨价幅度偏小,而纯涤纱走势与涤短有所分化,价格出现上涨,主要是纯涤纱下游需求较好,纺企库存低位,近两日价格出现小幅优惠。从即时理论利润上来看,三大产品有所不同。
    从上图可以看出,目前纯涤纱利润最好,理论利润达到1000元/吨以上,而人棉纱利润近期压缩严重,而纯棉纱利润保持在500元/吨以上。随着棉花现货及抛储棉价格上涨,纺企使用成本上升,而棉纱价格实际涨幅小于棉花,因此近日利润有所收窄,但仍可保持500元/吨以上较好盈利空间。
四、三大纯纺纱线库存对比
    从纺企原料库存上来看,纯棉纱纺企棉花库存逐渐增加,目前库存高于去年同期,同比增长8.7%;人棉纱纺企粘短库存远远高于去年同期,目前为22.5天,同比增长约一倍;而纯涤纱纺企涤短库存逐渐下滑,目前为11天左右,同比下降12%。
    纯棉纱及人棉库存逐渐下滑,尤其是纯棉纱库存下降较快,目前已经降至13.4天,同比下降43.5%;而人棉纱库存为16.5天,同比下降32.7%。与此同时纯涤纱库存也处于低位,目前综合库存仅3.3天,同比下降一半。

    虽然当前纺企棉花库存高于去年同期,但是按五月份均值看,今年与去年相差不大,而涤短及粘短库存远远大于去年。从成品库存上看,今年纺企库存普遍小于去年同期,尤其纯涤纱下降明显,其次为纯棉纱,而人棉纱下降幅度最小。随着棉花期货上涨,纯棉纱产业链中间贸易商作用逐渐增强,中间蓄水池量在增加。

    综上所述,本轮棉花期货强势上涨,带动棉花棉纱价格上涨,而棉布涨价偏少,多数表示涨价难度大,且订单在逐渐减少。与棉相关粘短及涤短产业链表现有所不同,其中粘短及人棉纱价格受棉花带动价格出现不同幅度上涨,而涤短及涤纱表现分化,涤短受原油影响表现疲弱,纯涤纱受下游需求带动表现较好。

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