7月20日，国家开发银行原副行长高坚表示，以银行为主体的金融体系不如以资本市场为主的体制有效率，所以发展直接融资一定是未来趋势。

　 “中国一定也会发展像美国这样的以资本市场为主体的金融体系。”高坚在中央国债登记结算有限责任  公司主办的“2017债券年会”上表示，结合国内外经验来看，中国这类以银行机构为主导的金融体系有很多弊病，特别是不如以资本市场为主体的金融体系有效率。

　　高坚举例说，如今各个银行已经选择混业经营，比如收购证券、保险、信托等机构，这预示着原有以存贷款业务为主体的金融结构不再适应新形势。

　　在中国经济两位数增长的时期，实体企业需求强劲，银行通过抵押、担保就可以判断借款人和选择项目。但是经济结构转型中，总需求相对下降，银行挑选新兴产业的项目时遇到困难，于是催生了PE和VC的基金管理人。

　　近年债券市场也发生转变，公司债和企业债虽然发展势头较好，但是很大程度上仍是贷款市场。高坚指出，发行公司债依然要求抵押和担保，投资人并非基于发行人信用来决策投资，这限制了中小企业或民营企业的融资。

　　高坚建议，随着公司债发展以及固定收益产品的增加，很多基金管理人可以做产品组合，形成风险稳定且回报相对可观的产品。这个变化可以使股市、房市的主要投资者转向投资固定收益类基金产品。

　　同时，债券资本市场也是人民币国际化最重要的前提。高坚认为，外国投资者最在意中国的资本市场流动性情况，即是否与世界市场打通，一旦发生风险能否快速变现。

　　高坚指出，现在已经进入金融市场深化发展时期，要分清正常的套期保值和投机套利行为，促进创新和防范风险相辅相成。

   （文章来源：财新网）