19/20年度北疆机采新棉于九月下旬开秤，国庆节前整体收购量少，轧花厂还未开始抢收，机采籽棉收购价低，机采新棉综合理论成本价在11100元/吨毛重左右。国庆节后轧花厂开始大量收购，在收购加工过程中发现北疆机采籽棉因打脱叶剂过早，实际单产有所下降，而北疆今年轧花厂产能增加，轧花厂间竞争压力大，造成国庆节后抢收现象，北疆机采籽棉在国庆节后快速上涨，当前北疆机采棉综合理论成本价已至12700元/吨毛重（局部地区更高），较节前9月30日已上涨约2000元/吨，较初始开秤时上涨约1600元/吨。因北疆今年采棉机增多，采摘速度快，北疆机采棉的采摘当前已多接近尾声，机采籽棉收购价才有所企稳在5.1-5.2元/公斤，奎屯局部地区较高在5.3-5.4元/公斤。
而相对于北疆地方机采籽棉的快速上涨，新疆兵团机采籽棉收购价上涨幅度小，由前期扣水杂的4.6-4.8元/公斤上涨至不扣水杂的4.6-4.8元/公斤，因团场籽棉若交售给地方轧花厂，则兵团棉农无法得到补贴，因此兵团籽棉收购价得以相对控制，但兵团加工成本略高于地方轧花厂，兵团机采新棉的理论成本价当前在11400-12000元/吨毛重，较地方机采棉成本低近700-1300元/吨毛重，较开秤时上涨约700元/吨毛重。
19/20南疆手摘籽棉在国庆节后上涨幅度不及北疆机采籽棉，当前南疆手摘综合理论成本在12800元/吨毛重，较节前9月30日上涨约1300元/吨毛重，较初始开秤时上涨约600元/吨毛重，当前南疆手摘籽棉综合收购价指数在5.68元/公斤，与初始开秤时基本持平，较初始开秤时的成本价高是因棉籽价格持续回落。据轧花厂反馈，当前南疆手摘籽棉距离采摘结束仍有20多天，而今年因手摘棉马值较大以及轧花厂对后市行情暂无信心，转做絮棉的轧花厂增多，导致手摘籽棉收购价当前受絮棉轧花厂的抬升仍在上涨中。
当前喀什、阿克苏地区地方轧花厂的手摘籽棉收购价多在5.8-6元/公斤，局部在6元/公斤以上，而兵团及少数大型轧花厂手摘收购价可以控制在5.6-5.7元/公斤内。
新棉开秤后南疆多以絮棉为主，且絮棉成交好、价高，轧花厂也几无存棉，因此虽然手摘理论成本与郑棉主力合约间价差大，但可套保的纺棉较为少量，棉商仅少量套保；机采籽棉开秤后新棉理论成本与郑棉主力合约比有很大的套保空间，空头入场郑棉大跌。但国庆节后的两周内机采籽棉收购价快速上涨，套保利润快速消失，当前新棉成本价多高于主力合约盘面价格，仅高升水、低成本的新棉可少量套保。国庆节后的两周内机采棉成本也与手摘棉成本倒挂，当前机采棉因采摘已近尾声，价格企稳，但手摘棉在絮棉轧花厂的抬升下依然在上涨中，理论成本又重新高于机采棉理论成本。
新棉现货情况中，据轧花厂反馈，19/20年度手摘棉马值较高，当前仍多在5以上，强力29以上的较少，新棉现货报价前期加工的多在12350-12500公定，当前加工的21级双28杂1.5内报价多在12800公定。而北疆机采棉整体品质较好，双29及以上较南疆多，马值也多在4.5-4.8，杂质多控制在2以内，该品质当前报价多在12800-13000公定，机采棉当前仍多处于公检阶段。成本上升情况下新棉皮棉现货报价也多稳中有涨，当前皮棉涨幅虽不及籽棉涨幅，但随着前期较低成本皮棉的被消耗，皮棉现货后期报价成本端的支撑会越来越强。
总结：当前北疆机采棉综合理论成本价已至12700元/吨毛重（局部地区更高），较节前9月30日上涨约2000元/吨；南疆手摘综合理论成本在12800元/吨毛重，较节前9月30日上涨约1300元/吨毛重。北疆机采棉主产区的采摘在截至10月20日时已多接近尾声，塔城偏北相对较慢，剩余籽棉收购价上涨空间有限，而南疆手摘籽棉收购价仍在上涨中。在当前成本价下，新棉在郑棉盘面的套保仍难进入，随着前期较低成本皮棉的被消耗，皮棉现货后期报价成本端的支撑会越来越强。
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