一、营收分化加剧，头部定力与增长先锋双线突围

2025 年前三季度，棉纺织行业受市场环境波动影响，上市公司营收呈现 “整体承压、局部亮眼” 的分化格局。据行业汇总数据，48 家上市纺织企业中虽有 35 家营收下降或亏损，但核心棉纺企业仍展现出强大发展韧性。从头部格局看，华孚时尚以 88.73 亿元营收稳居行业首位，百隆东方紧随其后实现 57.24 亿元营收，两大龙头合计占据核心市场份额，彰显规模优势与抗风险能力。

增长先锋阵营表现突出：华升股份凭借产品结构优化实现 32.62% 的营收同比增幅，成为行业营收增长冠军；华纺股份、浔兴股份分别以 9.02%、9.20% 的增幅稳步增长，华茂股份则在行业调整期保持 0.99% 的正向增长，展现稳健经营实力。这些企业的增长得益于精准把握市场需求 —— 华升股份聚焦高端麻纺产品，华纺股份强化功能性面料布局，均有效契合了消费升级与产业升级趋势，为行业探索增长路径提供了宝贵经验。

二、盈利逆势爆发，提质增效成果显著

在营收整体承压的背景下，2025 年前三季度棉纺织行业盈利端呈现 “逆势攀升、质量优化” 的良性态势，成为最大亮点。国家统计局数据显示，1-4 月规模以上棉纺织企业利润总额同比大增 22.1%，营业收入利润率升至 1.82%，较上年同期扩大 0.38 个百分点，且延续逐季改善趋势，棉纺纱、棉织造细分领域利润率分别提升 0.22、0.46 个百分点，印证行业盈利能力持续修复。

上市公司盈利表现更为亮眼：核心棉纺企业中，6 家实现净利润同比增长，其中联发股份以 101.9% 的净利润增幅领跑行业，鲁泰纺织、百隆东方分别斩获 74.63%、33.23% 的高速增长，形成 “盈利增长梯队”。从盈利规模看，百隆东方以 5.5 亿元净利润位居行业第一，鲁泰纺织、稳健医疗分别以 5.03 亿元、7.75 亿元跻身前列，稳健医疗更是凭借 47% 的高毛利率，展现出高端医疗纺织品领域的差异化竞争优势。值得关注的是，华孚时尚在营收同比下降 4.86% 的情况下，实现归母净利润 5231.9 万元，同比增长 9.51%，凸显成本控制与运营效率提升的核心价值。

三、运营质量优化，现金流与抗风险能力双提升

2025 年前三季度，棉纺织上市公司聚焦 “降本增效、稳健运营”，运营质量持续改善，现金流表现尤为突出。多家企业经营活动现金流净额实现大幅增长：华茂股份同比激增 244.91%，健盛集团增长 72.95%，华孚时尚、盛泰集团分别增长 28.18%、13.23%，充足的现金流为企业技术研发、产能升级提供了坚实支撑。

同时，行业资产结构持续优化，抗风险能力稳步增强。稳健医疗以 185.44 亿元资产规模、62.81 亿元负债总额实现健康资产负债结构，经营活动现金流净额达 7.07 亿元，为长期发展奠定基础；百隆东方通过优化负债结构，资产负债率维持在合理水平，叠加 5.97 亿元经营活动现金流净额，展现出 “盈利 + 现金流” 双优的高质量发展态势。这些变化背后，是行业企业主动推进供应链整合、智能化改造、精益化管理的成果，标志着棉纺织行业正从规模扩张向质量效益转型。

结语：韧性中孕育新机，转型中开启新篇

2025 年前三季度，棉纺织上市公司在复杂环境中交出了 “营收承压不垮、盈利逆势增长、运营持续优化” 的正向答卷。头部企业凭借规模优势与技术积累引领发展，成长型企业通过差异化布局实现突围，行业整体呈现 “提质增效、向优而行” 的发展趋势。尽管行业仍面临库存周转、成本波动等挑战，但盈利改善、现金流充裕、结构优化的核心亮点，已充分彰显棉纺织行业的发展韧性与转型成效。随着产业升级持续推进、高端化布局逐步落地，棉纺织行业有望在高质量发展道路上稳步前行，为实体经济增长注入更多正向动能。（来源：大耀纺织）