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降税对于纯棉纱纺企及市场的影响

    李克强总理在答记者问中表示4月1日开始将降低增值税,预期棉花可享受增值税下降1%至9%,纱线坯布等将降税3%至13%。降税对纺织企业形成重大利好,有利于降低企业成本,增加盈利空间,那么对于纯棉纱纺企来说,将有多大的利好呢?

    注:上表中以上C32S棉纱为例,计算按C32S含税销售价格23500元/吨,棉花采购含税价格16000元/吨计算。

    目前内地各大纯棉纱主产区多数已经解决了 “高征低扣”的问题,目前各省棉花进项税抵扣中普梳纯棉纱的扣除标准区间在1.1-1.18之间,上表中按山东地区1.15的扣除标准计算,可以看到,降税之后不管纺企是在4月1日之前还是之后采购的棉花,均可少交税款117元/吨。而对于未解决“高征抵扣”问题的地区来说,降税带来的红利更加明显,比如新疆地区,上表中新疆地区C32S我们按1.1的制成率计算,可以看到,降税后纺企可少交税款391元/吨,而若纺企使用4月1日之前采购的棉花,棉纱销售在4月1日之后,纺企可少交税款538元/吨。

    所以对比可以看到,对于内地大多数地区纺企来说,4月1日之后销售棉纱对其来说较为有利,而对于新疆等没有解决 “高征低扣”问题地区的纺企来说,4月1日之前采购棉花之后销售棉纱是最为有利的。而下游织布厂,也是一样的道理,若在4月1日之前采购棉纱4月1日之后销售坯布,就可以享受13%的增值税率以及16%的进项税抵扣,利益更大。

    那么在不考虑行情好坏的情况下,有以下几种猜想。

    1、新疆纺企棉花采购增加,内地纺企继续维持原有采购节奏

    2、纺企惜售棉纱,尤其是新疆纺企

    3、下游布厂在4月1日之前增加棉纱采购量,尤其是常规品种

    4、降税导致棉纱成本下降,织布厂等待棉纱降价

    以上几种猜想中2/3会导致棉纱价格上涨,4会导致棉纱价格下跌,那么棉纱价格能不能涨的核心就在于织厂到底会不会买,是观望等棉纱降价呢还是赶紧采购赚取税率差额。通过计算,还是以23500元/吨的C32S棉纱为例,织厂4月1日之前采购比4月1日之后采购可多抵扣进项税705元/吨,也就是4月1日之后棉纱要降价705元/吨,对于织布厂来说才是划算的,而目前来看,纺企棉纱库存水平并不高,且走货较为顺畅,市场对于旺季行情仍有一定期许,如此大幅的降价短期来说概率非常低。所以织厂大概率会选择提前采购适量库存的棉纱原料,但是对于纺企来说,提前销售相当于减少了自己的利润空间,所以会惜售,分摊降税给下游带来的利好。

    所以有认为降税或使短期内使国产棉纱价格小幅上涨。长期来看,棉纱成本下降,红利或被市场各方分配。4月1日之后若市场无明显好转,棉纱或因成本下降、采购提前进行等原因,价格或出现小幅回落。

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