国际棉价弱势振荡运行。全球贸易关系日趋紧张，中美贸易谈判、美欧贸易谈判以及美日贸易谈判都未取得实质性成果，日韩贸易争端也不断发酵，数据显示，欧元区内贸易额6月同比下降6.6%，为2013年3月以来的最差表现。WTO发布的最新季度贸易增长指数为95.7(5月为96.3)，显示3季全球商品贸易增长可能进一步放缓。

　　国际棉花市场方面，进入8月，北半球棉花长势良好。截至2019年8月11日，美棉生长达到良好以上的为56%，较上年同期增加16个百分点。印度7月降雨增多弥补6月干旱，8-9月季风雨利于印度棉生长；南半球棉巴西棉、西非种植面积预计大幅增长。

　　据美国农业部8月发布的报告，预计2019/20年度全球棉花产量2734.8万吨，较上个年度增产5.38%；消费量2679.6万吨，增速放缓至2%；产大于需55.2万吨，较上月扩大22.1万吨。受棉花、棉纱价格大幅下跌影响，国际棉纱出现“货未到，先亏损”现象，买方主动违约、协商解约货回购现象频发。在中美贸易摩擦持续胶着的背景下，棉花消费需求受阻，国际棉价可能将继续弱势振荡运行。

　　国内棉价继续承压弱势运行。随着国际环境复杂严峻和国内经济下行压力加大，纺织工业和消费回落，7月规模以上纺织工业增加值同比增长1.2%，较6月份回落0.4个百分点，服装鞋帽、针纺织品类额同比增长2.9%，较6月回落2.3个百分点。

　　国内棉花市场方面，据国家棉花市场监测系统数据显示，截至2019年8月16日，2018/19年度全国棉花销售率为81.6%，同比下降11个百分点，全国尚有约112.3万吨新棉待售(产量610.5万吨)，郑棉仓单49万吨，较前周下降2.5万吨，较上年同期多7.3万吨；2018/19年度还剩不足1个月，按每月消费量66.5万吨测算，当前供过于求局面明显。9月初新棉采摘开始，季节性供应随即增加。

　　目前棉企还贷期限将至，不排除棉企让利抛库情况。下游纺织市场仍无起色，产成品库存仍处高位，大部分织厂秋冬季订单不及去年，原料备货不积极，据国家棉花市场监测系统调查数据显示，8月初被抽样调查企业纱、布产销率分别比近3年同期平均水平低3.2、5.5个百分点；库存分别比近3年同期平均水平高12.4天、11.4天。

　　随着中美贸易局势反复发酵，市场情绪阶段性波动，对纺织服装出口前景整体持悲观态度，棉花行情可能继续承压弱势运行。